Нередко начинающим инвесторам в брокерских компаниях предлагают т.н. структурные продукты. Что это такое? По сути это портфель из различных финансовых инструментов, за которым стоит определенная логика и стратегия.
Зачастую они формируются исходя из т.н. защиты капитала. То есть продукт устроен таким образом, что инвестору гарантируется возврат своих средств и иногда даже некая минимальная доходность. При этом есть привязка к некоторому условию - например, что акция PepsiCo вырастет к такому-то сроку, тогда инвестор получит более высокую доходность.
Звучит всё это очень хорошо, поэтому и легко продается. В чем же проблема?
• Высокие комиссии. Из-за своей сложности в структурный продукт легко заложить выгодные для брокерской компании комиссии. Как следствие, брокер может щедро вознаграждать продавцов этих продуктов (своих консультантов). Поэтому последние так активно вам их и предлагают, заботясь в первую очередь о своем (а не вашем) кошельке.
• За этим, как правило, не стоит финансовое планирование и грамотная инвестиционная стратегия. Само наличие в линейке привязки к отдельной акции или к какому-то специфическому портфелю вызывает большие вопросы. Почему именно эти акции? По какому принципу клиент должен сделать выбор? По какому принципу его консультант будет рекомендовать ему те или иные продукты? Вопросы риторические. Кстати, не хотите структурный продукт, привязанный к портфелю из Biogen, Concho Resources, Philip Morris, Сбербанк, Twilio? Это реальный пример.
• Часто в структурных продуктах используются деривативы (фьючерсы, опционы) - включая иногда и т.н. экзотические опционы. Нужно понимать, что какого-то чуда от этих инструментов ждать не следует. Это лишь способы сделать ставку на какой-либо актив, причем биржевые комиссии по ним повышенные. При этом наличие фьючерсов и опционов создает в глазах клиента иллюзию, что раз это что-то сложное и продвинутое, то и заработать получится больше, этим и пользуются брокеры.
• На самом деле защита капитала, конечно, не 100%. Во-первых, компания просто вкладывает большую часть ваших денег в самые консервативные инструменты (гособлигации и/или депозиты). Но у них точно также есть вероятность дефолта - небольшая, но все же. Во-вторых, я бы обратил внимание на то, в какой форме вам предлагается структурный продукт. Зачастую вашим контрагентом по договору будет сам брокер или его партнерский инвестбанк, т.е. вы на себя берете лишние кредитные риски.
И, возможно, самое главное - вы с легкостью можете сделать себе такой структурный продукт самостоятельно.
Как самостоятельно сделать структурный продукт?
Защита капитала достигается за счетом того, что 90+% вкладывается в инструменты с минимальным риском - например, облигации федерального займа (ОФЗ). Получив тело долга и проценты по ним через год, мы можем быть уверены, что изначально вложенная сумма будет на руках. А оставшиеся 5-7% портфеля мы можем вложить в максимально рисковые инструменты по своему усмотрению.
Причем, чтобы по отношению ко всему портфелю доходность была ощутимой, эту рисковую часть надо вкладывать в активы, которые могут вырасти кратно. Здесь уже есть пространство для фантазии. Волатильные акции, IPO, опционы и т.д.
Но надо понимать, что даже доходность в 100% даст всего около +5-7% добавки к вашему портфелю (что довольно консервативная отдача в рублях). А вкладывая в рисковые истории с возможной доходностью 100%+, вы будете часто терять всю или почти всю рисковую часть портфеля. Если такой негативный сценарий повторится несколько лет подряд, то недозаработанная (на альтернативных классических вложениях) прибыль будет уже серьезная.
Тем не менее, если вам подходит такая стратегия (для начинающих, которые боятся потерять - почему бы и нет), лучше сделать ее самостоятельно или с независимым консультантом, чем приобретать структурный продукт и платить повышенную комиссию.