Zoom Video Communications (ZM) IPO На следующую неделю запланировано IPO (initial public offering - первичное размещение акций на бирже) компании Zoom Video, в котором планирую поучаствовать.
Что это за история и почему она мне интересна? • Zoom предоставляет онлайн-платформу для проведения видеоконференций.
• Компания растет впечатляющими темпами. Выручка (и темпы роста) Zoom за последние 3 года:
2016 год: $60.8 млн
2017 год: $151.5 млн (149%)
2018 год: $330.5 млн (118%)
• Большой потенциальный рынок и тренд на работу с удаленными сотрудниками.
• Понравился сам продукт компании - лучше, чем пресловутый Skype, по удобству, качеству связи, функционалу, наличию своего маркетплейса приложений. Конечно, Skype это не единственный прямой конкурент для Zoom - есть еще, как минимум, WebEx - в этой компании работал основатель Zoom (Eric Yuan) и ушел спустя некоторое время после того, как Cisco поглотил WebEx.
• То, что отличает эту компанию от многих других выходящих на биржу “единорогов” (стартапы с оценкой свыше $1 млрд), - она не является убыточной. Однако, прибыль там лишь формальная, - скорее, стоит сказать, что они только вышли в ноль. Поэтому мультипликатор P/E нам здесь особо ничего не скажет (будет очень высоким из-за низкой базы).
Какие параметры размещения? Заявленный диапазон цены акции - 28-32 доллара за акцию, что соответствует капитализации порядка $7-8 миллиардов. В терминах мультипликатора P/S (отношение капитализации к годовой выручке) это около 22-25. Это, на первый взгляд, немало, однако есть и расчеты, исходя из которых справедливой оценкой является уровень в $11-12 млрд ($43-46 за акцию).
Разумеется, это высокорискованная, венчурная инвестиция. Тем более после IPO акции характеризуются повышенной волатильностью, нужно быть готовым к сценарию серьезной просадки.